MGM美高梅登录中心美高梅国际ღ★★，美高梅·MGMღ★★，华鑫证券有限责任公司孙山山,张倩近期对君亭酒店进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告ღ★★：竞争加剧业绩承压ღ★★，持续关注门店爬坡》ღ★★，给予君亭酒店买入评级ღ★★。

　　君亭酒店(301073)事件2025年8月28日ღ★★，君亭酒店发布2025年半年报ღ★★。2025H1总营收3.26亿元（同减1%）嘿嘿连载下载汅api免费旧版破解版ღ★★，归母净利润0.06亿元（同减55%）mgm游戏美高梅ღ★★，扣非净利润0.03亿元（同减79%）ღ★★；其中2025Q2总营收1.64亿元（同减4%）ღ★★，归母净利润0.03亿元（同减63%）ღ★★，扣非净利润0.01亿元（同减88%）ღ★★。投资要点营收同比微降ღ★★，新项目推升成本2025Q2公司毛利率同减4pct至28.32%ღ★★，主要系新增开业项目对应租金费用划入成本费用所致ღ★★；销售费用率同增1pct至8.18%ღ★★，主要系公司自营酒店数量增加对应销售部门人力成本提升所致ღ★★；管理费用率同增1pct至11.08%ღ★★，主要系营收下滑所致ღ★★；净利率同减4pct至2.13%mgm游戏美高梅ღ★★。竞争加剧经营承压ღ★★，品牌差异化战略升级分业务来看嘿嘿连载下载汅api免费旧版破解版ღ★★，2025H1公司住宿服务/餐饮服务/酒店管理/其他配套服务收入分别同比-1%/-5%/+0.1%/+4%至2.20/0.32/0.53/0.21亿元ღ★★；上半年国内酒店市场延续结构性调整ღ★★，供给过剩与替代业态分流导致行业竞争加剧ღ★★，公司业绩整体承压ღ★★。分品牌来看ღ★★，2025H1君澜/君亭/景澜酒店数较年初分别净增3/14/5家至265/118/91家ღ★★。三大品牌锚定差异化战略升级ღ★★，君澜推进特色早餐标准在10家基地酒店试点落地提升非客房收益ღ★★；君亭精细化排房提升运营效率ღ★★；景澜打造地域文化融合独家IPღ★★，优化客户体验ღ★★。加盟业务加速布局嘿嘿连载下载汅api免费旧版破解版ღ★★，海外拓展成效显著分渠道来看ღ★★，公司加速布局加盟业务ღ★★，旗下“君亭尚品酒店”“君亭酒店”“观涧酒店”“棠梨褐”等品牌同步开放加盟ღ★★；截至2025年6月30日ღ★★，已签约16家加盟店ღ★★，其中4家已开业运营ღ★★，布局覆盖广州ღ★★、成都ღ★★、北京ღ★★、天津ღ★★、贵阳等核心城市ღ★★。海外业务方面ღ★★，上半年境外客源数据高增ღ★★，海外平台间夜量占OTA间夜份额同比显著提升达11.21%ღ★★；5月公司与全球第八大酒店集团精选国际达成战略合作ღ★★。2025年公司聚焦精细化运营ღ★★，持续在轻资产转型ღ★★、存量优化提效及海外拓展等方面发力嘿嘿连载下载汅api免费旧版破解版ღ★★，积极重构竞争力以求突破ღ★★。盈利预测公司从事中高端精选服务连锁酒店的运营与管理mgm游戏美高梅ღ★★，三大品牌差异化定位mgm游戏美高梅ღ★★，加速布局加盟业务ღ★★，海外业务拓展顺利ღ★★，在行业深度调整期积极谋变以求突破ღ★★。根据2025年半年报ღ★★，我们调整2025-2027年EPS分别为0.19/0.25/0.35（前值为0.38/0.46/0.56）元ღ★★，当前股价对应PE分别为138/105/75倍ღ★★，维持“买入”投资评级ღ★★。风险提示宏观经济下行风险嘿嘿连载下载汅api免费旧版破解版ღ★★，行业竞争加剧风险ღ★★，加盟门店扩张不及预期ღ★★，市场拓展不及预期等ღ★★。

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　　证券之星估值分析提示君亭酒店行业内竞争力的护城河较差ღ★★，盈利能力一般ღ★★，营收成长性一般ღ★★，综合基本面各维度看ღ★★，股价合理ღ★★。更多

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